2020年4月22日,金地集團披露了2019年年報。在去年變幻莫測的房地產市場中,金地集團再一次向投資者詮釋了其平衡發展、精進創新的經營本色。
城市深耕與精準投拓:經營業績再上新臺階
2019年,房地產市場變化跌宕起伏,行業競爭日益激烈。在以穩為主、因城施政的調控政策之下,年初市場迎來了一波小陽春,但小陽春之后整個市場很快進入短周期波動下行階段,市場去化壓力不斷上升,導致全年房地產銷售呈現溫和增長的態勢。
憑借豐富的拓展資源和出色的運營力、產品力,金地經營業績再上新臺階。2019年簽約面積1,079.0萬平方米,簽約金額2,106.0億元,分別同比增長22.9%及29.7%,復合增長率達35.9%,實現了三年翻番,增速穩居行業領先水平。
優秀的業績歸因于金地布局區域的持續擴張,以及深耕一二線城市帶來的單城市產能的不斷增長。數據顯示,2019年金地在上海、杭州、天津、南京、東莞、海口、沈陽、昆明、嘉興等十幾個城市的市場排名均位列前十。
在資源拓展層面,來自華泰證券的研報顯示,2019年金地全年新增土儲建面1688萬平米,連續3年新增土儲建面突破1000萬平米,并新進入了貴陽、廊坊、鄂州、臺州、江門、襄陽、九江、漳州、湛江、蕪湖、威海等11座潛力城市。截止報告期末,公司已進入了全國61個城市,總土地儲備約5,233萬平方米。
過去數年土地市場競爭日趨激烈,房企之間優勢互補、共擔資金、合作開發以及小股操盤等新的拿地模式風行。面對行業新趨勢,金地主動提高合作項目的權益比例,助力公司實現規模和利潤的均衡增長。來自華泰證券的最新研報顯示,2018年以來,金地集團拿地權益比持續回升,2019上半年新增土儲權益比例大幅回升至59%,帶動存量土儲權益比較2017年低點提升3個百分點至54%,進一步保障了金地的業績質量。
規模增長帶來了營收與利潤的優異表現。在過去幾年房地產行業"增收難增利"的行業大背景下,金地的創利金字招牌卻越擦越亮。
“隨著深耕核心城市進入收獲期,金地的綜合毛利率在逐年穩步提升,相比龍頭和行業平均水平明顯領先,在A 股 20 強上市房企中排名第 3,僅次于華僑城和金融街”,華泰證券認為,隨著拿地權益比的提升,金地盈利規模和質量有望延續穩健增長。
戰略構筑融資優勢:現金流充沛,融資成本保持低位
經歷30余年行業周期變化的金地始終堅守規模與效益平衡的發展戰略,在經營和發展上保持著高度的風險意識。2019年末,金地的凈資產負債率低至60.24%,參考2019年3季度末A股上市房企113%(華泰證券數據)的凈負債率均值,大幅低于行業平均水平。
在負債結構上,截止2019年末金地的計息負債為947.58億元,占總資產的比例低至28.3%。其中,一年內到期的計息負債合計350.5億元,占比為37.0%;一年以上計息負債597.1億元,占比為63%。
在反映企業償債能力的重要指標——現金流方面,金地的安全性毋庸置疑。截止2019年末,金地持有的貨幣資金余額為451.42億元,現金覆蓋倍數(貨幣資金/短期借款+一年內到期的有息負債)達到1.29,現金利息覆蓋倍數3.50,短期流動性保持充裕。
行業偏低的凈負債率與介于平均的扣除預收款的資產負債率,給金地撬動無息負債杠桿的能力帶來了質的飛躍。來自華泰證券的研究報告顯示,金地的經營杠桿(無息負債/所有者權益)2015年以來大幅提升了91個百分點至2018年的197%,其中預收款貢獻105%、應付款及其他應付款貢獻74%。
嚴謹的財務管控風格,讓金地在資本市場上擁有了優質“通行證”。2019年,聯合信用評級有限公司針對金地主體信用等級及各項融資產品進行了跟蹤評級,均為AAA級,國際評級機構標準普爾、穆迪維持給予金地的長期信用評級分別為BB、Ba2,在A股上市房企中穩居前列。
在優質的信用評級護航下,金地的低成本融資優勢得到持續凸顯。在融資較為受限的2019年,金地持續出擊,先后完成了30億元超短期融資券、14億元資產支持票據、5.5億美元境外債的發行,債務融資加權平均成本僅4.99%,延續2016年以來的低位水平,在主流房企中排名前列,僅次于央企中海地產的4.21%、華潤置地的4.45%,以及龍湖集團的4.54%,充分體現出公司融資成本的優越性。
修煉內功抓創新:持續提升產品溢價力
面對行業及市場的各種不確定性風險,金地除了持續筑牢財務風險的防控堤壩外,更加專注于內功修煉,不斷推動產品研發創新。
2019年,金地最新研發的產品系列“峯匯”在多個城市實現落地,并衍生出主打精致時尚、科技便捷、成長關懷的子系列產品“峯范”。該系列產品在杭州、合肥等五個城市實現落地后獲得了市場的良好反響。
將九大產品系及豐富的各專業通用成果貫穿于全部產品之中,是金地產品獨具競爭力的動力之源。在景觀方面,金地也于2019年創新推出了"玩唄"社區生活系統,為客戶開啟了社區游戲、運動、社交的全新體驗,多個玩唄樂園開放即引起熱潮,獲得市場高度好評。
此外,金地還在推進科技與住宅結合方面的研發。2019年,金地于上海金地世家項目率先試點并投入智能垃圾分類處理設備,為物業提供更為科學的垃圾回收管理方式,既方便業主生活也大為提升物業公司管理效率。同時與醫療服務資源合作,在金地物業"享家"APP中接入健康服務,于義烏江灣項目試點健康小站,令業主足不出戶即可享受健康服務。
對于客戶需求的長期關注和對于產品的持續創新,讓金地的產品擁有了較高的溢價能力。來自華創證券的研報數據顯示,2019年金地集團的銷售均價由去年同期的18185元/平方米上漲到了19519 元/平,同比增長了5.5%。在客戶滿意度、忠誠度方面,全球知名的民意測驗和商業調查咨詢公司蓋洛普調查結果也顯示,2019年金地集團整體客戶滿意度和忠誠度分別達92分、84分,雙雙再創新高。
精益管理提效增質:經營效率進一步提升
除了在產品端發力,作為頭部房企的金地,在工程開發提效增質層面也在引領行業的發展新趨勢。
年報披露信息顯示,2019年金地以提效、增質、創新為中心,對工程開發管理水平進行了全面提升。提效方面,通過新工藝和工序穿插應用,使得高層項目自開工至交付時間提效3個月。增質方面,通過項目過程評估、交付評估、材料飛行檢查等方式,對項目開發全過程進行質量監控,并在年底第三方滿意度調查公司組織的抽樣調查中,實現工程質量總體滿意度再創新高。創新方面,全面啟用了智慧工地應用進行管理,并通過開展BIM逆向建模,進行鋁模精裝化、地下室管廊化應用,全面提升建設效率。
在一系列的工程開發提效、增質措施保障下,2019年金地新開盤項目的平均開盤周期縮短到了8.8個月,最短開盤周期僅用了2.9個月。
“公司將緊跟行業前沿技術不斷推動開發效率的提升,一方面在建筑工業化方面進行持續探索,2019年公司裝配式項目超55個,裝配式建筑面積超過526萬平米。并在灌漿套筒PC構件、新型SPCS裝配式建筑結構體系、ALC墻板、裝配式裝修等建筑工業化部品研究上取得了技術成果”,金地集團相關人士透露,金地集團將不遺余力推進建筑工業化的實踐,不斷從工程施工層面推動公司開發提效,促進周轉率的進一步提升。
展望2020:篤志守恒,精進創新
2020年的房地產行業在新冠疫情的沖擊之下,下行壓力明顯。在這個特殊的時刻,于風浪中成長起來的金地對于企業的生存和發展,有了更加深刻的思考和洞察。
面對疫情,金地一方面積極響應政府號召,迅速投入到抗疫行動中;另一方面也絲毫沒有放松生產經營工作。
在營銷層面,金地于1月26日(大年初二)就緊急啟動了"金地線上售樓處"微信小程序的開發工作。僅用了10天時間,"金地線上售樓處"就實現了上線與客戶見面;旗下各子公司也針對疫情靈活調整營銷策略,在推廣展示受限的情況下,通過線上實現成交。在工程層面,全集團1月26日開始就疫情對復工可能帶來的影響進行全面評估,提前制定相應的抗疫措施及應對舉措。截止2020年4月中旬,金地集團在建工程操盤項目的整體復工率已經達到了100%。
“目前金地還在持續監控各城市項目的銷售恢復情況,對于一些受疫情影響較大的項目公司,會適當調整項目的銷售目標,但總體目標制定還是會爭取保持一定的增長”,金地方面認為,預計隨著疫情的逐步控制以及政府政策的逐漸寬松,受疫情影響后移的需求會逐步釋放,市場在成交量上會逐漸復蘇。
面對瞬息萬變的市場環境,金地近年來在立足住宅開發主業的同時,已經在房地產開發的前中后端不斷積極嘗試新業務。尤其在產業地產方面領域,金地在高新技術產業、智造制造、生物醫藥、人工智能、體育產業、國際教育等創新領域已積累了豐富的資源和經驗。憑借成熟的園區開發運營模式、聯動全球的產業資源整合能力及優秀的產業招商能力,金地已成為了產業地產領域異軍突起的“潛力股"。2019年,金地在杭州、青島、沈陽等地陸續簽約落地多個產業項目,實現了與地產主業較好的協同效應。
以平衡為內核,以創新為引領。在32年的發展歷程中,金地逐步形成了自己頗富特色的公司風格, "平衡發展觀"便是金地風格的一種集中體現。多年以來,金地牢牢錨定股東、客戶、員工、社會四維價值的基石,努力踐行科學理性、專業精進的業務經營理念,堅持篤志守恒、久久為功的公司治理傳統,向中國最有價值的國際化企業不斷邁進。